viernes, 26 de agosto de 2011

Escrito de Pablo mi Hermano, vale la pena


México, Monterrey y el Casino Royale

No más de tres años atrás, cuando personas de otras regiones del mundo me pedían que les contara acerca de Monterrey, con orgullo detallaba la historia de esa tierra, región de gente honrada, austera y trabajadora que paulatinamente había sabido labrarse una vida en el desierto. Contaba con emoción como en ella aprendí el valor intrínseco del trabajo diario, y como pude experimentar de primera mano la felicidad auténtica y sentimiento de realización personal que se obtienen al aprender a postergar la gratificación actual priorizando la futura. El regiomontano se definía por eso: trabajo, honradez y austeridad. Rebatía cualquier insinuación de que el  regio es “codo” aclarando que en nuestra memoria colectiva estaba todavía el remanente del esfuerzo que había merecido crear la riqueza, y como consecuencia el cuidado con el que debía emplearse.

No hace falta decir que hoy la realidad es otra.

No quiero ni empezar a detallar lo sucedido con el Casino en Av. San Jerónimo. Es cierto que es un problema que no es exclusivo de Nuevo León, pero ¡cómo duele verlo en Monterrey! No pensé nunca ver en mi tierra eventos de tal envergadura. Es un acto terrorista. ¿Hay todavía quien se crea el cuento de que los “malitos” se matan entre ellos? Que le digan eso a los estudiantes del ITESM, Fernando Martí, Juan Francisco Sicilia y un larguísimo etcétera de “daños colaterales” de esta guerra; desaparecidos anónimos que forman con su silencio un lastre pesadísimo que esta generación deberá cargar en su conciencia colectiva.

Gran parte de México está en una situación similar a la de Monterrey, en mayor o menor medida. Con esto no quiero ni insinuar que el problema “viene de afuera”. No. Aquí se creó y gestó. Que haya brotado en otras zonas del país no excluye que también lo haya hecho aquí. No culpemos a Estados Unidos ni a Colombia por la ineptitud de nuestras autoridades, pues antes del auge público del narco nuestro país ya figuraba entre los punteros en los índices de corrupción y de impunidad. Ellos supieron explotar la situación para sus fines. Tampoco culpemos a los sospechosos de siempre por nuestra apatía como ciudadanos, que una y otra vez nos dejamos ver la cara por la gran mayoría de la clase gobernante que se ha mantenido en el poder durante las ultimas dos décadas, en gran medida sin cambios significativos en los puestos de trascendencia. De eso, solamente los mexicanos somos culpables. Pareciera que estamos todos afectados de una perversa clase del síndrome de Estocolmo, ¡péguenos, pero no nos dejen!

No faltará quien rápido reaccione y señale a Rodrigo Medina o Felipe Calderón como culpables de todo esto. Habrá que distinguir entre dos conceptos: culpabilidad y responsabilidad. Ambos son ciertamente responsables por el cargo que se les confirió en sus respectivas elecciones, pero no confundamos. Animales, asesinos, traidores a la patria y culpables son aquellos que materialmente pueden circular armados y matar a placer sin consecuencia ni reacción. Distingamos: el problema no es que los partidos dieron permiso a los casinos, o si éstos consiguieron un amparo. Ni siquiera es que la gente sea adicta al juego, al antro o al alcohol. ¡El problema son estos criminales, idiotas y cobardes que pueden entrar a donde se les pegue la gana y matar sin el más mínimo de los impedimentos! ¿Los políticos? Bien dice el dicho que el problema no es del indio, sino del que lo hace compadre.

Este 15 de Septiembre, como lo hemos hecho por 200 años, los mexicanos nos reuniremos en las plazas principales de las ciudades a recrear el icónico grito del Cura Hidalgo, con una distinción. Ya no será, como lo ha sido hasta ahora, un grito de esperanza, sino de auxilio: por favor…¡qué viva México! Porque se nos va de las manos….

miércoles, 10 de agosto de 2011

Nada más la puntita...

Estoy entrando de a poquito a la bolsa. Busco 2 cosas:
1) Balance sheet sólidos (mucho cash) o dividendos (apple, gmexico, alfa)
2) Cosas subvaluadas por diferentes razones (citi, mexchem)

saludos


lunes, 8 de agosto de 2011

vean el yield curve de EEUU para predecir el fondo.

Yield curve de EEUU: en el ultimo mes, el 10yr bajó 24% mensual (promedio 10%) y el 30yr. 17% (promedio 7%)... 
Esta es la mensual de TOOOODO el año
La diaria dice que la movida empezó desde principios de julio y se agravó a finales, cuando anunciaron el GDP muy por debajo de lo esperado:

Que significa?? la raza picuda, de lana, los fondos, ya se estaban oliendo cosas feas... y se cambió de RISK ASSETS a TREASURIES. Porque por MAS que diga S&P, los bonos gringos son los más líquidos, de bolsillos más profundos, y los más seguros. EEUU para pagar solo tiene que IMPRIMIR DINERO. Los chinos (y asiáticos) no van a dejar de comprar y arriesgar que se aprecien sus monedas. Los gringos tienen 15% de su propia deuda.... EEUU, es AAA. La raza picuda más bien se preocupa por tres factores:

  1. Long term view de EEUU.
  2. Pedos europeos
  3. Desaceleración Global.
La ultima semana, se anunció el Manufacturing index, y el services index malo; además del número del GDP. Se agravó el tema de Europa, y lo de S&P derramó el vaso.

¿A qué quiero llegar con todo esto? A tratar de proyectar o leer el fondo. Y lo que voy a decir es sencillo: Cuando dejen de moverse hacia abajo las tasas de interés del 10yr y 30yr, llegamos al fondo (o por lo menos hay estabilidad). Y de lo contrario... cuando empiecen a subir, cuando veamos que no hay demanda por bonos gringos, o que estan dumpeando los bonos, se va a deber a 1 de 2: 
  • Los chinos están vendiendo (highly unlikely)
  • La lana se está moviendo de "low risk assets" a "risky assets" = acciones.
Así que OJO A LA BALA....

sábado, 6 de agosto de 2011

OJO CON ESTO: China se enoja con EEUU

(cortesía CNBC)


China Blasts US Debt Problems, Urges New Reserve Currency

Published: Saturday, 6 Aug 2011 | 2:47 AM ET
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China roundly condemned the United States for its "debt addiction" and "short sighted" political wrangling and said the world needed a new stable global reserve currency.
Eightfish | Getty Images


In a harshly-worded commentary by the official Xinhua news agency on Saturday, China gave its first official comments on the United States losing its gilded AAA long-term credit rating from Standard & Poor's.
"China, the largest creditor of the world's sole superpower, has every right now to demand the United States address its structural debt problems and ensure the safety of China's dollar assets," Xinhua said.
China also urged the United States to apply "common sense" to "cure its addiction to debts" by cutting military and social welfare expenditure.
"The U.S. government has to come to terms with the painful fact that the good old days when it could just borrow its way out of messes of its own making are finally gone," Xinhua wrote.
China also said further credit downgrades would very likely undermine the world economic recovery and trigger fresh rounds of financial turmoil.
"International supervision over the issue of U.S. dollars should be introduced and a new, stable and secured global reserve currency may also be an option to avert a catastrophe caused by any single country," Xinhua said.
Chinese economists said the U.S. credit rating downgrade posed a great risk to financial markets and they expected it to prompt China, the world's biggest holder of U.S. Treasuries, to accelerate the diversification of its holdings.
S&P cut the United States' rating to AA-plus on concerns over the government's budget deficits and rising debt burden. The move is likely to raise borrowing costs eventually for the U.S. government, companies and consumers.
"There would be chaos in international financial markets at least in the short term. The most direct impact for China would be the hit on its reserves. The value of China's dollar investments will fall and the shrinking effect may be great," said Li Jie, a director at the Reserves Research Institute at the Central University of Finance and Economics.
Earlier this week, China had urged Washington to act responsibly to deal with its debt issues, saying uncertainty in the U.S. Treasuries market will undermine the global monetary system and hamper global growth.
Beijing has repeatedly urged Washington to protect its dollar investments, estimated by analysts to account for about two-thirds of its $3.2 trillion in foreign exchange reserves, the world's largest.
"China will be forced to consider other investments for its reserves. U.S. Treasuries aren't as safe anymore. There is a class of assets out there that are more risky than AAA, but less risky than AA+. China didn't consider these investments before, but now it would be forced to do so," Li said.
Earlier this week, the United States narrowly avoided a default after lawmakers from across the political divide came together to hammer out a deal that would raise the country's borrowing authority after weeks of rancorous partisan battles.
S&P's downgrade may also push the United States to ease monetary policy further, causing even more uncertainty in global markets, said Ding Yifan, a deputy director at the Development Research Centre, a think tank under the State Council.
"I think the chance of the United States launching another round of quantitative easing is rising, as outside investors may try to avoid dollar assets, leaving the Fed with no choice but to buy their own Treasuries," Ding said.
"If the United States really introduces QE3, it will definitely add more uncertainties to the global economy and could push up the prices of global commodities," he added.
The U.S. Federal Reserve holds its next policy-setting meeting on Tuesday. Economists see little chance that the Fed will announce another round of bond purchases then.

miércoles, 3 de agosto de 2011

Re-balanceo en el IPC

Hoy se anunciaron los cambios de balance al IPC. Lo relevante:

1) Entra Livepol y OHLMex al IPC.
2) Alza de "peso":

  • AMX (1.22%)
  • Walmex (0.95%)
  • Livepol (0.87%)
  • Gmexico (0.67%)
  • Gfnorte (0.67%)
3) Las que "salen" o no subieron cuando se esperaba: Autlán, Alsea... y no se cuales otras... si alguien sabe, avísen

Como estrategia, lo ideal sería entrarle a las que subieron de peso y a las que entran al IPC. Lo más "seguro" sería entrarle a lo de más liquidez... donde quizá haya más potencial de alza es en las de menos liquidez. Pero es un trade "sencillo": Comprar las que suben al indice o suben de peso, y el 1 o 2 de septiembre vender esas y comprar las que bajaron o "no entraron" al índice.

Hoy, como están las cosas, no es garantía de alza... pero tienden a comportarse MEJOR que el mercado (ej. si el mercado baja 5%, estas bajarían menos). En cualquier caso es buena opción.

Por cierto, como buen experimento, vamos a medir ambos grupos de aquí al 1 de septiembre, y del 2 de septiembre al 30 de septiembre.