Anexo una gráfica que dice mucho: EV / EBITDA de Homex de tres años para acá. Como verán, esta significativamente abajo de su promedio histórico. (Enterprise Value es el valor total de la empresa para accionistas y tenedores de deuda).
No nadamás eso su Deuda / Capital ha bajado desde 60% hasta 50%, lo que te dice que hay más de "EV" para los accionistas. Históricamente, el precio sobre utilidad ha estado en 16x, mientras ahora esta en menos 8 veces. Geo - empresa parecida hasta con niveles similares de deuda - cotiza a 13x utilidad y 9x EV/EBITDA. Por ahí se dice que el castigo se debe a los malos reportes que ha dado en el último año. De hecho en los últimos 6 meses, el retorno ha sido de -33%, mientras que el IPC ha dado 17%.
Todo lo anterior me dice que HOMEX debe de regresar a niveles más parecidos a sus históricos, que es 20% arriba de lo que está ahorita (56 pesos hasta 67). Además, debe de seguir creciendo por encima del mercado debido a su atractivo Return on Equity de más de 15%. Por eso, Homex es la compra de la semana, y quizá del semestre.
Comentario de un amigo sobre HOMEX: "De acuerdo contigo Luigi, Homex tiene mucho que dar a un añito. Yo me subi en esta (con poquitas) la semana pasada en 55.x, aunque no estoy seguro que ya haya revertido esta fuerte tendencia a la baja.
Un punto que te falto tocar es que han ajustado su modelo de negocio y estan apuntando al extranjero (Brasil) para crecer, cediendo pdm a Geo. Al parecer, esto no ha gustado al mercado.
MIK
pd. No te lo habia comentado, pero formaste un buen portafolio con la excepcion de Axtel (que ha estos precios ya me vuelve a empezar a gustar)"
No hay comentarios:
Publicar un comentario